因为先发优势和专利等限制，很多旧的技术是西方发达国家领先，但是新技术中国都能做到第一梯队。一旦旧技术必须和新技术结合起来，甚至通过新技术淘汰掉旧技术，中国企业就面临弯道超车的机遇。
比如现在有些传统企业信息化都没搞过，但没想到抱住了AI大模型的大腿，大幅节约了按部就班走信息化的路径。
再比如，中国的高端数控机床技术还没有达到全球领先，但赶上了向激光路线转型的机遇。
你不能因为没看到中国企业全方位学习追赶补齐了迎接新技术的所有短板，就认为是捷径。
弯道超车是积累和沉淀，是所有可能的路径都跑通，是中国特色的“饱和式研发”，绝非捷径。
从工业制造的精密切割，到半导体芯片的微纳米刻蚀，再到新能源电池的高速焊接，激光技术已经渗透进现代工业的每一个角落。
而在中国激光产业的牌桌上，大族激光是那个无法被忽视的存在。它成立于1996年，经过近三十年的发展，已经成为全球最具规模的激光加工设备企业之一，业务遍布半导体、新能源、消费电子、汽车等多个高端制造领域。
2025年，公司营业收入达到187.59亿元，同比大增27.00%，创下近5年新高；归母净利润却只有11.90亿元，同比下降29.75%；扣非净利润8.10亿元，同比大增82.02%；经营性现金流量净额14.69亿元，同比增长30.46%；毛利率从31.84%回升至33.28%。
营收创纪录、扣非大增、现金流改善、毛利率回升，这些都是好消息。但为什么净利润却逆市下滑了近30%？为什么净利率仅6.34%，远低于2021年的12.21%？大族激光到底怎么了？
187.59亿元的营收，不仅远超往年，更是在公司历史上创下新高。从2023年的谷底140.91亿元，到2024年的缓慢复苏147.71亿元，再到2025年的爆发187.59亿元，这条曲线呈现出一个清晰的V型反转。特别是2025年同比增长27.00%，增速远超同期机械设备制造业的平均水平，说明大族激光的市场地位仍然牢固。
分季度来看，2025年四季度单季营收增长动能十分强劲，这说明公司的订单交付进度良好，下游客户的需求依然旺盛。特别是在半导体和新能源领域，客户的设备投资意愿明显增强，这与全球芯片产能扩张、电动汽车产业链持续投资的大背景相契合。
但净利润端的表现却令人失望。2024年，大族激光的归母净利润曾经从2023年的谷底弹回至16.94亿元，同比大增106.59%。然而这种弹性并未能持续，2025年净利润又一次回落至11.90亿元。更让人担忧的是，净利率仅6.34%，远低于2021年的12.21%。
不过，扣非净利润的数据又给人带来了一丝希望。2025年扣非净利润8.10亿元，同比大增82.02%。
毛利率的变化也值得关注。2021年至2024年，大族激光的毛利率从37.55%持续下滑至31.84%。
这种下滑背后，有多重因素。一方面，行业竞争加剧导致产品售价下降；另一方面，原材料成本上涨压缩了利润空间。但2025年，毛利率回升至33.28%，这是4年来首次出现毛利率回升。当然，33.28%的毛利率仍然远低于2021年的高点，但趋势已经在好转。这说明公司的产品结构升级和成本管理措施已经开始发挥作用。
传统上，大族激光是一家涵盖多行业的激光装备巨头，其业务分布在消费电子、动力电池、汽车制造、半导体等多个领域。但近年来，PCB（印刷电路板）智能制造设备的崛起，成为最大的亮点。
2023年，PCB智能制造设备业务仅实现16.34亿元营收，占比仅为11.60%；到2024年，该业务大跃104.59%至33.43亿元，占比提升至22.63%；到2025年，PCB设备营收再次暴涨72.74%至57.73亿元，占比进一步提升至30.77%。
三年时间，PCB设备营收从16.34亿元跳升至57.73亿元，增长253%，年复合增长率超过50%。这样的增速，在A股整个设备制造行业中都稀罕。
这背后的推动力，主要来自于全球AI芯片需求的爆发式增长，特别是高端服务器、GPU、智能手机等领域对高层数PCB板的强劲需求。
相比之下，其他智能制造设备业务从2023年的124.57亿元增长至2025年的129.86亿元，增速较为平缓。但其占比从88.40%下降至69.23%，说明公司正在从一个传统的激光设备万金油，向一个精细化、专业化的半导体装备巨头转变。
PCB装备是一个高壁垒、高技术含量的细分领域，进入门槛高，客户粘性强，盈利能力也更好。其次，全球AI热潮并非短期现象，高端PCB装备的需求具有较强的持续性。大族激光在PCB激光钻孔、激光成像等核心技术领域的积累，让其在这场竞争中占据了有利位置。
从地区结构看，大族激光的海外布局也在加速。2025年，海外营收达到21.08亿元，占比从2024年的6.99%提升至11.24%。这对一家主要依赖国内市场的装备制造企业来说，是一个积极的信号。特别是在当前贸易环境复杂变化的背景下，海外市场的开拓能力，将为公司提供更广阔的成长空间。
经营性现金流量净额14.69亿元，不仅远超归母净利润11.90亿元，更是连续第二年超过净利润。这说明公司的盈利质量正在改善，账面利润正在有效转化为真金白银。特别是在归母净利润同比下降29.75%的背景下，经营性现金流还能同比增长30.46%，这充分说明公司的业务运营机制在趋向健康。
从历史数据看，大族激光的经营性现金流量净额在5年间呈现波动上升的趋势，从2022年的低点6.50亿元，回升至2025年的14.69亿元，增长126%。这表明公司在应收账款管理、库存周转、供应链协调等方面的能力在不断提升。特别值得注意的是，在营收大增27%的情况下，现金流仍能保持同比增长30.46%，这说明公司的财务管理能力在不断增强。
大族激光的变化，不是一个企业的个例，而是整个激光行业在AI浪潮下的缩影。
传统的激光切割、激光焊接市场增长趋缓，但激光半导体、激光显示、激光电池等新兴领域却在快速起量。特别是AI芯片对高端PCB的需求，带动了激光钻孔、激光成像设备的需求爆发。据行业数据，全球激光加工设备市场规模预计在2025年超过200亿美元，其中半导体和显示领域是增长最快的细分市场。
夜晚的深圳，大族激光的车间里，激光器的红光仍在闪烁。那些光束在金属表面上留下的精密图案，正是中国制造业转型升级的缩影。或许，不久的将来，当我们回头看这段路，会发现那些光束交错的瞬间，便是历史转折的时刻。
